不同宏观环境下债券收益的可预测性研究.docx

摘要

债券作为投融资工具，是国家金融市场建设的重要组成部分，一国金融体系中不可缺少的部分，债券作为金融市场的重要投资品种，是投融资的主要渠道。

一个成熟稳健的债券金融市场，能够向全经济社会的投机者和融资者供给最直观的、降低风险的投融资管理方法和工具，对于促进国家金融体制改革、有助政府宏观调控落实、推动实体经济发展，具有着很重要的意义。所以，当前宏观经济与债券市场之间的交互联系，长期以来就一直是经济金融学术学者和业界人士非常关心的焦点问题之一。

本文重点是在四种不同宏观环境条件下（政治环境、经济环境、社会人文环境、科学技术环境），对我国市场债券收益的可预测性及其经济价值进行研究。

关键词：宏观环境；债券收益；可预测性；

目录

TOC\o1-3\h\z\u第一章引言 1

1.1研究的背景和意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2研究的目的和内容 2

1.2.1研究目的 2

1.2.2研究内容 2

第二章债券收益存在的现状问题 3

2.1政治环境下的现状问题 3

2.2政治环境下的现状问题 3

2.3社会人文环境下的现状问题 4

2.4科学技术环境下的现状问题 4

第三章债券收益现状问题的分析 6

3.1政治环境下 6

3.2经济环境下 6

3.3社会人文环境下 6

3.4科学技术环境下 7

第四章债券收益预测的对策建议 9

4.1积极财政政策，保障重点领域，助力市场经济发展 9

4.2加大扶持力度稳民生，改善经济环境，推动债券市场发展 9

4.3构建金融安全体系，完善金融法律法规，宣讲良好理财理念 9

4.4推动科技创新，重视信息安全，加强信息泄露治理的法治建设 10

第五章结论 11

参考文献 12

致谢 13

引言

1.1研究的背景和意义

1.1.1研究背景

债券对宏观经济的调控具有重大意义，也因此成为了金融领域深入研究的热点议题。近年来，中国的债券市场发展得很快，其在发行规模、发行种类、参与者构成等方面有了长足的提升，大批金融机构也积极参与到债券市场的交易。

债券收益是一个金融体系风险偏好、经济预测以及资本流动性预测的优良风向标，同时也是金融工具以及派生技术工具的价格基准。在一国金融市场中，债券收益在金融资产价格过程中处于核心地位。债券收益的变化，体现了人们对未来宏观经济发展情况的预测、通货膨胀、投资风险溢价等等，对于市场平稳运行有着相当的重要意义，并且具备了预测宏观经济的实用价值，也因此对政策制定者与投资人产生了相当的指导意义，由此可见债券收益在金融市场中的重大影响。

债券被看作是安全系数最大的融资工具。但由于近年来，随着美国政府的次贷经济危机，特别是欧盟国家主权债务危机的爆发，导致各国债券收益发生急剧震荡，这就导致了各国当局政府高度重视债券市场发展，对我国债券市场也产生一些重要影响作用。债券对宏观经济的调控具有重大意义，也因此成为金融领域深入研究的热门话题。近年来，中国的债券市场发展迅速，在发行规模、发行品种、参与者结构等方面有了较大的改善，大量金融机构进入到债券市场的交易。2017年全国债券市场发放的各项债券规模总量为40.39万亿元，比上年增长11.77%。银行间债券市场新发行债券总额为37.69万亿元，份额占比为93.32%。其中国债发行规模为39508.4亿元，规模继续扩大。2016年财政部网站首次公布了30年期国债收益率曲线，这标志着涵盖长端、中端、短端较为完整的国债收益率曲线初步形成。

1.1.2研究意义

近年来，伴随中国进一步推进人民币利率市场化改革进度的深入。2013年11月，十八届三中全会提出要完善人民币汇率市场化形成机制，加快利率市场化进程的推进，不断完善国债收益率曲线。2017年，我国的金融市场进一步对外开放，尤其是在债券市场领域。央行和香港金融管理局展开合作，公布了合作方案，即“债券通”，这对我国利率市场化进程的推动和资源分配有着重要意义。总体而言，随着我国债券市场规模的不断扩大和利率市场化进程的推动，对债券市场收益率的研究也在不断加大，越来越多的学者和投资者关注债券市场领域。在此背景下，研究债券收益率的影响因素尤其是在不同宏观环境下的影响情况就具有重要意义。

随着经济市场化水平的日益提升以及法律制度的不断完善，人们也逐渐意识到了债券收益对整个宏观经济发展的重要预测意义，所以，我们要加大对债券市场情况的研究，在进一步了解不同宏观环境下，重新分析影响债券收益变动的国内外因素。针对债券收益对金融市场改革、利率市场化进程推动的影响，本文探