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海马汽车资本结构的现状、挑战与优化策略研究

资金作为企业流动性最大的资产，在公司经营过程中具有重要的承接作用，同时也是保障公司实现正常营运的关键。资金使用是所有企业必须直接解决的问题；一旦收到一定形式的资金，就要合理使用，筹集更多的资金。只有保证资金的合理使用，企业才能实现更可持续、更高效的发展。企业所使用的资金来源将直接影响其价值，因此企业决策者应考虑资本结构。如今企业发展过程中，因为自身资金问题导致营运能力不足、经营过程受阻等现象时有发生。因此，通过对汽车行业的企业资本结构问题优化的研究，可以提高公司内部控制效率，进而实现公司资本结构不断优化向好，增强资产周转能力和变现能力，保障公司正常运营所需要的资金。同时根据公司资本结构组成，可以进一步发现公司经营过程中的问题，及时提出相应的对策和建议，提高公司在市场竞争中的优势，实现长期、可持续发展。

本文以海马汽车公司为基础，选择案例研究、定量研究和对比研究的方法来研究海马汽车，从其整体资本结构、债务结构、股权结构等方面，对资本结构深入研究，找出影响其资本结构的主要为行业环境和自身的盈利能力等因素，并寻求优化上市企业资本结构和提高其绩效的基本方法，为海马汽车公司资本结构的优化提供参考。

关键词：资本结构内源融资债务结构汽车行业

目录

一、引言 2

二、资本结构概念及相关理论基础 3

(一)资本结构概念 3

(二)资本结构特征 3

三、海马汽车公司概况 3

(一)公司简介 3

(二)公司财务状况与经营成果简述 4

1.盈利能力 4

2.偿债能力 5

3.现金流量 6

四、海马汽车公司资本结构现状 7

(一)资本结构整体分析 7

1.资本构成纵向趋势比较分析 7

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2.资本构成横向行业比较分析 8

(二)负债结构分析 9

1.负债构成纵向趋势比较分析 9

2.负债构成横向行业比较分析 11

(三)股权结构分析 12

1.股权构成纵向趋势比较分析 12

2.股权构成横向行业比较分析 13

五、海马汽车公司资本结构存在的问题 14

(一)资本结构不合理，产权比率波动较大 14

(二)负债结构失衡、偿债能力有待提升 14

(三)融资方式单一、融资效率低下 14

六、海马汽车公司资本结构优化措施 15

(一)提高偿债能力，降低负债水平 15

(二)合理调整负债结构、科学界定负债范畴 16

(三)完善丰富融资方式，提高公司内部融资效率 16

七、总结 17

参考文献 19

一、引言

随着政策的不断完善、经济的快速发展和时代的不断进步，中国现代化进程正是在这样的有利条件下实现健康可持续发展。汽车行业作为中国现代化进步的基石，在中国现代化进程、产业结构优化过程中发挥着重要的作用。然而，我国现阶段汽车行业仍在较多的问题，如汽车技术依靠国外进口、自主创新能力不足、信息自动化进程缓慢等(陈铭羽，陈俊凯，2022)°。尤其是受疫情影响，我国中小型汽车公司面临残酷的市场竞争和产品需求减少等问题，导致公司营运能力进一步下降，甚至出现破产等现象。从这些模式中显现为进一步提高我国中小型汽车公司市场竞争优势，加快公司健康、稳步发展，我国在2024年的中央财经委员会第七次会议上明确提出要完善公司产业链条，实现国内国外产业链双循环，促进企业又好又快发展。

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本文以海马汽车公司为研究对象，结合公司现阶段资本结构现状，通过资本结构、负债情况、股权分布等方面的分析，指出公司资本结构优化过程中存在的问题，针对公司发展现状提出相关优化对策，进而提高公司偿债能力、盈利水平，进而实现公司长期可持续发展。

二、资本结构概念及相关理论基础

(一)资本结构概念

资本结构被定义为企业内部资本的构成及其资本占比的关系，根据不同融资方式得出的资本结构有所不同。在现有的国内外研究文献中，对资本结构分为狭义的资本结构和广义的资本结构(张怡辰，付俊天，2023)②。

狭义的资本结构主要是公司股权资本与长期债务资本的总称，短期债务资本并不包含在内。这在一定程度上确认了而广义的资本结构包括股权资本和长期债务资本。但在公司经营过程中，短期负债存在较大的偿债风险，这将极大地影响公司的经营。如果在资本结构优化过程中忽略短期负债，其内部结构优化效果将大幅度降低。因此，广义资本结构对企业资本构成的判断更为全面，有利于公司对经营成本与营运风险作出客观的判断(陈星河，赵雨桐，2021)。

综上所述，本文将结合海马汽车公司的资本结构现