资管新规对企业投融资期限错配的影响.pdf

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摘要

资管新规颁布前,国内信托、委托贷款规模迅速增长,金融体系影子银行

化业务不断扩大,而理财产品在具备高收益率的同时,采取刚性兑付,进一步

增强了其吸引力,实体企业出现脱实向虚的势头。易于通过金融系统获取低价、

稳定资金的实体企业,有动力通过贷入资金参与金融空转,以实现金融套利;

而融资受限的企业因融资量少、价高,而缺乏金融套利的条件,往往金融化程

度较低。本文以20l8年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式

颁布实施作为准自然实验,通过双重差分模型,从企业投融资期限错配的视角,

探讨了

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