东吴证券-AI+汽车行业智能化系列之十：看好Robotaxi商业化落地拐点已至.pptxVIP

AI+汽车智能化系列之十——

看好Robotaxi商业化落地拐点已至

汽车行业证券分析师：黄细里执业编号：S0600520010001

联系邮箱：huanxl@联系电话：0212025年4月23日

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件

n看好Robotaxi商业化落地拐点已至：政策破局×技术突破×成本拐点。

市场潜力：2030年Robotaxi市场规模规模剑指2000亿，Robotaxi占B端共享出行比例有望提升至36%左右。

政策加速：一线城市先行示范北京/深圳/武汉已开放无人收费运营，政策端Robotaxi支持政策陆续出台，2025年北京条例落地加速3000平方公里示范区建设，头部企业牌照获取进度领先（小马/文远/萝卜覆盖超一线城市）

技术成熟：L4能力比肩人类司机；头部企业测试平均车速达38km/h（接近出租车水平）；

头部Robotaxi企业新一代前装车型即将量产，硬件成本从上百万元下探至数十万元级别，单车盈利模型有望跑通。

需求刚性：劳动力缺口倒逼商业化进程；网约车司机新生代断层（21-30岁占比20%）。

n头部Robotaxi公司介绍：

小马智行：全球Robotaxi第一股，聚焦北上广深超一线城市快速落地，新一代低成本车型即将落地。

文远知行：L4多场景开拓者，Robotaxi+Robobus+Robovan全矩阵布局，国内海外双线推进。

萝卜快跑：百度Apollo技术赋能，依托高精地图+大模型优势，打造最大规模Robotaxi运营网络。

滴滴：出行生态王者，海量订单数据反哺算法迭代，与广汽合作量产车型开启前装新阶段。

千里科技：吉利系智能出行新势力，整合旷视AI+曹操出行生态，剑指高阶智驾普惠化。

如祺出行：广汽腾讯生态加持，Robotaxi运营+智驾方案双轮驱动，深耕大湾区商业化标杆。

n风险提示：智能驾驶相关技术迭代低于预期，产业政策出台低于预期。

2

核心结论

一、看好Robotaxi的商业化落地时点已至

2020

2021

2022

2023

2024

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E

2030E

中国出行市场规模/万亿

7.03

7.54

7.85

8.21

8.59

8.85

9.12

9.32

9.43

9.30

9.24

共享出行占比

5.2%

5.6%

5.0%

5.3%

5.3%

5.4%

5.5%

5.6%

5.7%

5.9%

6.0%

Yoy

7%

4%

5%

5%

3%

3%

2%

1%

-1%

-1%

私家车市场规模/亿

66611

71102

74563

77800

81329

83749

86259

88008

88937

87566

86789

Yoy

7%

5%

4%

5%

3%

3%

2%

1%

-2%

-1%

私人汽车保有量/亿台

2.43

2.62

2.78

2.94

3.10

3.22

3.35

3.45

3.52

3.50

3.50

年均行驶里程/万km

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

2.0

平均油耗/百公里

6.28

6.13

5.90

5.69

5.52

5.35

5.19

5.04

4.89

4.74

4.60

燃料费用/万元

0.98

0.96

0.92

0.89

0.86

0.84

0.81

0.79

0.76

0.74

0.72

单车保险以及维保/万元

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

0.45

年度折旧摊销/万元

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

1.31

B端共享出行行业市场规模

3652.8

4249.6

3937.9

4344.1

4561.3

4789.3

4980.9

5180.2

5335.6

5468.9

5578.3

Yoy

16%

-7%

10%

5%

5%

4%

4%

3%

3%

2%

Robotaxi市场规模/亿元

0.0

0.0

0.5

0.6

1.8

4.9

11.4

47.8

265.1

975.7

2015.5

Robotaxi市场规模占共享出行比例

0

0

0.0%

0.0%

0.0%

0.1%

0.2%

0.9%

5.0%

17.8%

36.1%

Robotaxi保有量/万

0.0

0.0

0.0

0.1

0.2

0.4

0.8

2.7

12.6

42.4

92.0

n中国汽车出行市场分为私家车出行、B端共享出行（含出租/网约车）等