计算机行业GenAI系列之56暨Fintech系列深度之19：技术创新加速人民币国际化，中国支付方案出海先行.docx

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目录

推进人民币国际化，跨境支付是关键节点之一！ 6

政策密集推出，跨境支付系统快速推进 6

人民币国际化是中美博弈关键战略，正向循环开始形成 7

政治因素、科技创新推动跨境支付系统革新 9

国际主流跨境支付系统为SWIFT，结算周期较长 9

中国CIPS、mBridge、BricsPay并行，各有侧重 9

变化集中在央行、清算机构、银行，间接利好支付机构 10

产业链出海：趋势已定，各方均有较大发展空间 15

支付出海参与者：清算机构、银行、第三方支付机构 15

清算机构：银联国际化程度较高，网联将起步 16

银行：国际化程度不足，中国银行领先 17

第三方支付：B、C端均有较大空间，费率远高于国内 18

支付产业链出海相关上市公司 27

新国都：获得稀缺欧洲收单牌照，已实现收单落地 27

新大陆：与支付宝合作紧密，预计跟随出海 28

四方精创：唯一参与mBridge实施的金融科技公司 29

飞天诚信：数字人民币硬件钱包供应商 30

小商品城：义支付服务自身跨境贸易，参与mBridge应用 31

连连数字：60%收入来自海外支付，牌照数量行业领先 32

移卡：中国香港、新加坡已开展本地二维码、银行收单 34

风险提示 36

图表目录

图1：跨境贸易、跨境支付体系、人民币国际化三者相辅相成 8

图2：SWIFT结算方式经过多个清算网络，效率较低 9

图3：CIPS的架构人民币跨境支付清算效率高 11

图4：Inthanon-LionRock运行原理 12

图5：Bricspay体系架构 13

图6：跨境支付产业链主要支付方式流程示意 15

图7：2022年全球卡组织交易额市占率，银联排名第二 16

图8：2024四大行海外业务净利润对比，中国银行大幅领先（单位：亿美元） 18

图9：B2C收款服务资金流转链路 20

图10：2018-2022年中国跨境出口B2C电商收款服务规模（亿元） 20

图11：B2B仍为蓝海，新进入者有较多机会 21

图12：交易款结算方式为T+1购汇，到一定金额后结算 23

图13：境外合作模式与境内类似，包括直连模式、普通服务商、机构服务商 23

图14：2023年全球电子商务支付方式，电子钱包已占主导 24

图15：2023年全球销售点支付方式，电子钱包已占主导 24

图16：支付产业链出海全景示意图 27

图17：公司两大业务为商户运营及增值服务、电子支付产品及信息识读产品 28

图18：飞天诚信产品一览 30

图19：2024H1连连数字全球支付在较高基数下仍保持较快增长（单位：百万元）

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图20：连连数字全球支付收入占比稳定在60%及以上 32

图21：连连数字全球、境内支付TPV均在快速增长（单位：万亿元） 33

图22：海外费率远高于国内 33

图23：连连数字近三年缩亏效果显著（单位：亿元） 33

表1：2024年以来政策密集出台，重心在鼓励跨境电商和发展跨境支付系统 6

表2：四大主流跨境支付系统对比 10

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明表3：CIPS不同参与者参与清算方式对比 11

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表4：银联卡海外渗透情况 16

表5：四大行中中国银行相对海外分支机构数量最多、覆盖地区最广 17

表6：海外典型牌照 18

表7：第三方跨境支付行业发展历程 19

表8：跨境支付行业主要细分行业发展情况 19

表9：国际收单收费标准及移动支付体量 21

表10：B2B市场规模快速增长 22

表11：第三方支付上市公司跨境支付进展汇总 22

表12：蚂蚁国际旗下品牌各自业务内容 24

表13：全球各类线下支付方式占比 25

表14：公司主要业务聚焦在收单服务及电子支付产品 28

表15：国通星驿是支付宝体系内重要合作伙伴，铺设机具数量也保持领先 29

表16：四方精创主要业务 30

表17：飞天诚信2024H1收入分拆（单位：百万元） 31

表18：小商品城2024年业务拆分 31

表19：移卡