湖南衡阳分析报告：“雁城”基本面，债务风险化解.pdf

“雁城”基本面与债务风险化解

衡阳深度

衡阳，因“北雁南飞，至此歇翅停回”，故又雅称“雁城”，作为一座具有2,000多年

历史的古城，文化特色明显。同时衡阳地处湖南省中南部，地理位置优越，交通便利，是

全国45个公路主枢纽城市之一，也是全国179个公路运输枢纽城市之一，2018年被评为陆

港型国家物流枢纽承载城市，正在加速成型以“1个南岳机场、1条湘江黄金水道、8条高

速公路、9条铁路”为主体的立体交通网络。近年来衡阳实现快速发展。然而，随之而来

的债务问题也引发诸多关注，城投债务呈持续扩张之势。特别是在经济增长压力与房地产

市场持续低迷的双重困境下，地方经济及财政实力能否为债务提供稳固支撑，愈发关键。

鉴于此，我们深入展开基本面分析。本文将围绕经济产业、财政实力以及债务规模三大核

心维度，一方面，把衡阳置于省内地级市乃至全国数据的大框架中进行对比剖析；另一方

面，拉长时间跨度，深挖衡阳基本面的历史演进与现状特征。着重聚焦核心产业的发展轨

迹与现实表现，从规模大小、构成要素、增速快慢等多个层面解析财政概况，并分别从政

府管理视角以及城投平台运营维度，深度探究区域债务与债券详情，力求全方位、多层次

呈现衡阳的真实面貌。

整体而言，衡阳市近年来在产业发展方面取得了积极进展，但产业创税能力持续弱于

湖南省，同时在在工业企业盈利、房地产市场等方面也面临一定压力，这些因素对衡阳的

财政收入产生了一定的负面影响。化债政策的支持为衡阳市改善不利情况创造了时间，同

时衡阳在债务管控、压降平台数量等方面采取了一系列措施，并已取得一定成效，债务安

全有望得到继续提升。

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胜遇研究

目录

一、经济与产业4

1.1工业8

1.2建筑业12

1.3房地产业13

1.4批发和零售业15

1.5金融业16

1.6小结17

二、财政实力18

三、债务压力23

4.1城投平台27

4.2一级市场27

4.3二级市场29

五、总结30

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胜遇研究

衡阳，是湖南省面积第二大城市、湖湘文化发源地之一、湘南地区中心城市、国家老

工业基地、全国抗战纪念名城、中国优秀旅游城市。衡阳位于湖南省中南部，地理位置优

越，交通便利，是全国45个公路主枢纽城市之一，也是全国179个公路运输枢纽城市之一，

2018年被评为陆港型国家物流枢纽承载城市。“1个南岳机场、1条湘江黄金水道、8条高

速公路、9条铁路”为主体的立体交通网络正在加速成型；南岳机场开通直航城市达31个，

为省内第三大机场和中南地区重要的支线机场；已建成营运京广、湘桂、武广高铁、湘桂

复线、衡茶吉和怀邵衡6条铁路610公里，营运里程居全省第一，还有安张衡等3条铁路

规划待建；全市骨干公路网呈“8518”布局，其中，高速公路8条，国道5条，省道18条。

水路方面，有湘江、耒水、蒸水、舂陵水、洣水等5条通航河流，通航里程769公里，居

全省第七位，其中154公里达到二级航道标准，居全省第二。截至2024年末，衡阳市辖5

个区、5个县，代管2个县