3月金融数据点评：总量与结构均现修复.pptx

1、政府债及实体信贷带动社融持续修复2、M1与M2剪刀差有所收窄请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远目录

资料来源：Wind，太平洋证券中国3月新增社会融资规模58879亿元，市场预期47300亿元，前值22375亿元；中国3月新增人民币贷款36400亿元，市场预期29250亿元，前值10100亿元；中国3月M2同比7.0，市场预期7.0，前值7.0；M1同比1.6，前值0.1。图表1：金融数据主要分项单位：亿元2025/32025/2当月新增2025/1 2024/122024/112024/102025/32025/2同比多增2025/1 2024/122024/112024/10社融总表内融资表外融资社融规模588793827822375705465219428507840223288141202965-710105445358741658129181-1266-4321人民币贷32453793-2690-5904-1872外币贷款-294-281-392-675-46891-183-837-443-272-1381-40-111-862信托贷款238-330-228-298762344946544454151172-901-56-109808-196-106-221委托贷款-166-20-21929923203210未贴现承兑银行汇票3633-1332910-139681699-9825337081140企业直接融资企业债券-9051702-1592381987-51422791342582993-191非金融企业境内股票融资4137647348417566428284186-3851-2469-37-5143政府融资政府债券1482816939693313089104951020210928398682421577信贷总人民币贷款36400101005130099005800753500028428005500504733118003267-5100-3638-2384短期贷款及票据融资17255225211754488845873359-69中长期贷款20847425039535340051002700-7612163-6674-1691-1735居民部门居民人民币贷款985348415047-3891-2741-1150443835005881600447-6753120162127-5363-40252251946居民短期贷款-497-370490-171-9641543居民中长期贷款4935478001740034600300030001100-1121538669393-3863企业部门企业人民币贷款284001040033005400169349002500130053009200-4016435-5721企业短期贷款14400-200-10046001805-130企业中长期贷款1580040021001700-200-750015004584-8212-2360-2128企业票据融资-1986-514945001223169451444603003-869-1482M0、M1、M2同比（）M011.59.717.21312.712.8M11.60.10.41.2-0.7-2.3M27777.37.17.5存款人民币存款425004420043200-14000217006000-550034600-11600-14868-3600-446住户存款30900610055200219007900-570026007675-49-25900299002120-11894913669非金融企业存款28400-8940-2060180577400-7300209601637416726-13460148921352财政性存款-771012576283003324-16725-3170014005952-5280-7504-263744693-7748非银行业金融机构存款-14110-11100180010800-12610-16626-139005732请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

1、政府债及实体信贷带动社融持续修复图表2：社融当月新增规模图表3：社融3月新增规模新增社融延续同比多增走势。3月新增社会融资规模58879亿元，同比多增10544亿元。表现好于过去五年同期的均值水平。存量来看，2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4，较上月上升0.2个百分点。金融总量持续增长，对实体经济的支持力度进一步提升。政府债券及信贷构成主