定量观市：沧海横流方显英雄本色.docx

内容目录

高频资金数据跟踪 3

市场拥挤度及脆弱性指标 4

重要市场数据 7

风险提示 12

图表目录

图表1：近250个交易日沪深两市成交金额 3

图表2：高频资金指标汇总 3

图表3：MA60强势股指标 4

图表4：宽基指数换手率与分位数 4

图表5：宽基指数RSI 5

图表6：万得全A股债性价比 5

图表7：沪深300股债性价比 5

图表8：成长-价值动量差 6

图表9：花旗中国经济意外指数 6

图表10：全球主要股票指数涨跌幅 7

图表11：一级行业指数涨跌幅 7

图表12：行业一致预测净利润变化率 9

图表13：主要风险因子收益率（%） 9

图表14：M7与T10估值对比 10

图表15：南向资金成交额占比 10

图表16：1年期跨境人民币可比利差 10

图表17：美元指数与贸易加权美元指数 11

高频资金数据跟踪

整体来看，上周沪深两市成交金额回暖，周一到周四的成交额均超过1.5万亿元，周五

回落至1.3万亿元。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)上周二出现激增，从18.81亿份激增至32.38亿份；成交额方面，前两个交易日股票型ETF成交额占比一度升至12%，创去年9月以来新高。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周出现反升，4月11日涨停板占比(MA10)为1.51%（80%分位数为2.03%）。交易异动成交额占比(MA10)走低，五个交易日都在2%左右徘徊。北向资金方面，上周北向资金买卖总额占比继续走高，前四个交易日的北向资金均超过2000亿元。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重继续维持高位，截至4月10日为2.40%；两融交易额占A股成交额比重较前周基本持平，4月10日该比重为8.92%。

图表1：近250个交易日沪深两市成交金额

39,000

34,000

29,000

24,000

19,000

14,000

9,000

沪深两市成交金额(亿元)(左) 沪深300指数(右)

4,200

4,000

3,800

3,600

3,400

3,200

资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表2

资料来源：

Wind，长城证券产业金融研究院

4,000

3,000

资料来源：Wind

资料来源：

Wind，长城证券产业金融研究院

市场拥挤度及脆弱性指标

以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比触底反弹。截至4月11日，强势股占比为25.51%。换手率角度看，上周万得全A换手率无明显波动，分位数维持在80%附近。受情绪影响，全A的6日和14日RSI在前两个交易日持续走低，到4月11日6日RSI回暖至42.7。股债收益比方面，当前全A与沪深300的股债收益比均回到2倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score从4月7日的

0.45走高至4月11日的0.85。花旗中国经济意外指数降至2.6。

图表3：MA60强势股指标

ind

ind，长城证券产业金融研究院

资料来源：iF图表4：宽基指数换手率与分位数

资料来源：iF

4.5

4.0

3.5

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

资料来源：0.5

资料来源：

换手率() 换手率MA20() 换手率MA20历史分位数

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0?

Wind

Wind，长城证券产业金融研究院

图表5：宽基指数RSI

RSI(6) RSI(14)

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

Wind，长城证券产业金融研究院0

Wind，长城证券产业金融研究院

资料来源：图表6：万得全A股债性价比

资料来源：

4

3.5

3

2.5

2

1.5

1

0.5

0

-0.5

-1

万得全A（右） 股债收益比 股债收益比均值

+1倍标准差 -1倍标准差 +2倍标准差

-2倍标准差

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

Wind

Wind，长城证券产业金融研究院

资料来源：图表7：沪深300股债性价比

资料来源：

沪深300（右） 股债收益比 股债收益比均值 +1倍标准差

-1倍标准差 +2倍标准差 2倍标准差

6

6,000

5 5,000

4

4,000

3

3,000

2

2,000

1

0 1,000

资料来源：-1 0

资料来源：

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