航空机场行业动态：3月民航旅客运输量同增约3%，中美关税博弈将对航空货运带来冲击.docx

目录

一、行情综述：航空和机场板块均下跌 1

A股市场：航空和机场板块均下跌 1

港股及海外市场：航空客货运及机场板块均下跌 2

二、行业动态：3月旅客运输量同比增长约3% 3

航空客运：3月旅客运输量同比增长约3%，比2019年同期增长约11% 3

航空货运：2月航空货运需求下降0.1%（国际需求下降0.4%） 8

油价：航油煤油价格2-3月份小幅提升 8

汇率：美元兑人民币回调后持续高位 9

机场：2025年3月全国机场旅客吞吐量同比增长2.5% 10

三、投资评价和建议：需求或将受益财政政策，成本或将受益油价下行，汇率仍存压力 14

风险分析 15

图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1

图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%） 1

图4:A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图5:港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图6:三大航司客座率（%） 3

图7:三大航司可用座公里同比增速（%） 3

图8:航空业供需增速差与客座率（%） 3

图9:2025年中国民航执行客运航班量日趋势 4

图10:南方航空各航线月度经营数据 4

图11:东方航空各航线月度经营数据 5

图12:春秋航空各航线月度经营数据 6

图13:吉祥航空各航线月度经营数据 7

图14:上海至北美TAC航空货运价格指数 8

图15:上海至欧洲TAC航空货运价格指数 8

图16:香港至北美TAC航空货运价格指数 8

图17:香港至欧洲TAC航空货运价格指数 8

图18:法兰克福至北美TAC航空货运价格指数 8

图19:法兰克福至东南亚TAC航空货运价格 8

图20:航空煤油价格（元/吨） 9

图21:布伦特原油期货结算价维持高位（美元/桶） 9

图22:国内航线历史燃油附加费征收情况（元） 9

图23:美元兑人民币汇率：中间价 9

图24:三大航司的汇兑损益（正值表示收益，亿元） 9

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图25:上海浦东机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 10

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图26:上海虹桥机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 10

图27:首都机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图28:深圳机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图29:美兰机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图30:白云机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 12

图31:厦门空港月度经营数据（单位：架次/万人次） 13

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一、行情综述：航空和机场板块均下跌

A股市场：航空和机场板块均下跌

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月7日-4月11日）交运板块整体下跌。其中，本周航空板块跌幅为0.60%，机场板块涨幅为0.86%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

数据来源：，

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%）

数据来源：， 数据来源：，

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细分行业 上市公司

细分行业 上市公司

股票代码

市值

（亿美元）

周涨跌幅

年初至今涨幅

PE

（TTM）

PB

EV/EBITDA

中国国航

601111.SH

156.41

1.81%

-7.33%

-538.96

2.83

10.01

南方航空

600029.SH

127.38

-0.52%

-11.25%

-61.54

2.99

8.52

东方航空

600115.SH

106.30

0.80%

-5.00%

-20.04

1.98

9.04

航空 ST海航

600221.SH

82.97

-4.17%

-18.82%

37.31

25.82

11.28

春秋航空

601021.SH

73.07

4.02%

-6.64%

24.11

3.34

11.52

吉祥航空

603885.SH

39.20

-2.73%

-6.20%

31.80

3.36

10.75

华夏航空

002928.SZ

13.58

2.13%

-1.29%

250.71

3.17

28.46

中信海直

00009