物流行业动态：3月快递行业业务量预计增长18，极兔Q1东南亚业务量增长50.docx

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目录

一、行情综述：快递板块下跌 1

A股市场：快递板块下跌 1

港股及海外市场：快递物流板块下跌 2

二、行业动态：中通快递发布年度业绩，顺心捷达5.5亿入股德坤 3

件量：3月快递行业业务量预计同比增长18% 3

价格：3月快递单票收入预计为7.63元/件，同比下降6.4% 6

上游：1-2月份实物商品网络零售额同比增长5.0% 7

三、竞争格局：A股市占率均有不同程度下降，韵达市占率重回第三 9

四、投资评价和建议 11

风险分析 14

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图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1

图3:快递板块涨跌幅表现（单位：%） 1

图4:A股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 1

图5:港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 2

图6:第14周，揽收量约34.42亿件，周环比下降9.99% 3

图7:第14周，派送量约35.13亿件，周环比下降8.78% 3

图8:全国整车货运流量约为2019年日均值的4.81% 3

图9:江西整车货运流量约为2019年日均值的31.93% 3

图10:安徽整车货运流量约为2019年日均值26.21% 3

图11:广西整车货运流量约为2019年日均值28.48% 3

图12:2月20日海南、江西、安徽整车货运流量同比分别提升71.3pct、49.4pct、48.1pct 4

图13:规模以上快递业务收入同比增速（亿元，%） 4

图14:规模以上快递业务量增速（亿件，%） 5

图15:同城、异地、国际快递收入及同比（亿元，%） 5

图16:同城、异地、国际快递业务量及同比（亿件，%） 5

图17:东、中、西部地区快递收入及同比（亿元，%） 6

图18:东中西部地区快递业务量及同比（亿件，%） 6

图19:规模以上快递业务单票收入及同比（元，%） 6

图20:同城、异地快递业务单票价格变化（元，%） 7

图21:东、中、西部单票价格变化（元，%） 7

图22:中国社会消费品零售总额同比增速（%） 7

图23:中国实物网上零售额累计同比增速（亿元，%） 7

图24:实物商品网上零售额占比（%） 8

图25:网上商品零售额吃穿用累计同比增速（%） 8

图26:中国电商物流指数(ELI) 8

图27:快递服务品牌集中度指数CR8（单位：%） 9

图28:快递企业增速出现分化（单位：%） 9

图29:快递企业月度市占率变化（单位：%） 9

图30:快递企业单票收入（元/票） 9

图32:加盟物流公司固定资产占营收比例 11

图33:直营物流公司固定资产占营收比例 11

图34:18年以来TOP5快递公司（顺丰、中通、圆通、韵达、申通）资产产能与市占率、单价、单票净利同比增速关系 12

图35:快递上市公司季度投资回报情况（2017-2024） 13

图36:加盟制快递新旧模式对比示意图 13

一、行情综述：快递板块下跌

A股市场：快递板块下跌

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月7日-4月11日）交运板块整体下跌。其中：本周物流综合板块下跌0.42%，其中快递板块跌幅3.21%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

数据来源：，

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 图3:快递板块涨跌幅表现（单位：%）

数据来源：， 数据来源：，

图4:A股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值

细分行业 上市公司 股票代码 市值

（亿元）

周涨跌幅 年初至今涨幅

PE（TTM） PB EV/EBITDA

顺丰控股

002352.SZ

2,073.23

-3.55%

-23.64%

20.54

2.27

7.05

申通快递

002468.SZ

171.30

-6.75%

8.57%

22.19

1.82

10.44

快递

圆通速递

600233.SH

444.63

-0.15%

-33.29%

11.13

1.45

6.34

韵达股份

002120.SZ

198.02

-2.84%

-51.32%

10.60

1.00

5.03

德邦股份

603056.SH

140.63

-4.63%

-33.39%

16.3