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2025年特许金融分析师资产定价模型试题及答案

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一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是资本资产定价模型（CAPM）的基本假设？

A.所有投资者都是风险厌恶者

B.投资者的投资决策不受税收影响

C.投资者可以以无风险利率自由借贷

D.市场是完全有效的

E.投资者的投资组合仅包括无风险资产和风险资产

2.在CAPM模型中，预期收益率与风险之间的关系如何表示？

A.预期收益率=无风险收益率+风险溢价

B.预期收益率=无风险收益率+β系数×市场风险溢价

C.预期收益率=β系数×市场风险溢价

D.预期收益率=无风险收益率+β系数×系统风险

E.预期收益率=无风险收益率+β系数×非系统风险

3.以下哪些因素会影响资本成本？

A.债务与股本的比例

B.公司的财务状况

C.市场利率水平

D.股票的市盈率

E.公司的成长前景

4.在计算资本资产定价模型时，以下哪个是正确的β系数计算公式？

A.β系数=（股票收益率-无风险收益率）/（市场组合收益率-无风险收益率）

B.β系数=（市场组合收益率-无风险收益率）/（股票收益率-无风险收益率）

C.β系数=（股票收益率-市场组合收益率）/（无风险收益率-市场组合收益率）

D.β系数=（市场组合收益率-无风险收益率）/（无风险收益率-股票收益率）

E.β系数=（股票收益率-市场组合收益率）/（市场组合收益率-无风险收益率）

5.以下哪些是资产定价模型（APT）的特点？

A.APT模型假设市场是无效的

B.APT模型假设存在多个风险因子

C.APT模型假设所有投资者都遵循均值-方差分析

D.APT模型不需要无风险收益率作为参考

E.APT模型适用于所有资产类型

6.在计算资本成本时，以下哪个是正确的加权平均资本成本（WACC）计算公式？

A.WACC=（债务成本×债务比例）+（股本成本×股本比例）

B.WACC=（债务成本×股本比例）+（股本成本×债务比例）

C.WACC=（债务成本×市场价值）+（股本成本×市场价值）

D.WACC=（债务成本×市场价值）+（股本成本×债务比例）

E.WACC=（债务成本×股本比例）+（股本成本×市场价值）

7.以下哪些是固定收益证券的定价模型？

A.Black-Scholes模型

B.二叉树模型

C.久期模型

D.净现值（NPV）模型

E.内部收益率（IRR）模型

8.在久期模型中，以下哪个是正确的久期计算公式？

A.久期=Σ（t×P0）/（1+r）^t

B.久期=Σ（t×P0）/（1+r）

C.久期=Σ（1+t）/（1+r）^t

D.久期=Σ（t×P0）/（1+r）

E.久期=Σ（t×P0）/（1+r）^t×r

9.以下哪些是期权定价模型？

A.Black-Scholes模型

B.Binomial模型

C.NetPresentValue（NPV）模型

D.InternalRateofReturn（IRR）模型

E.DiscountedCashFlow（DCF）模型

10.在Black-Scholes模型中，以下哪个是正确的期权价格计算公式？

A.C=S×N(d1)-X×e^(-r×T)×N(d2)

B.C=S×N(d1)-X×e^(-r×T)×N(d2)+S×N(d1)×X×e^(-r×T)

C.C=S×N(d1)-X×e^(-r×T)×N(d2)-S×N(d1)×X×e^(-r×T)

D.C=S×N(d1)+X×e^(-r×T)×N(d2)-S×N(d1)×X×e^(-r×T)

E.C=S×N(d1)+X×e^(-r×T)×N(d2)-S×N(d1)×X×e^(-r×T)+S×N(d1)×X×e^(-r×T)

二、判断题（每题2分，共10题）

1.资本资产定价模型（CAPM）认为所有投资者都具有相同的投资偏好。（×）

2.CAPM模型中的β系数衡量的是股票的系统性风险。（√）

3.在CAPM模型中，市场风险溢价是固定的。（×）

4.加权平均资本成本（WACC）是公司融资成本的最佳指标。（√）

5.APT模型