医药生物行业定期报告：再论康弘药业，创新平台价值需要重估.pdf

行业定期报告|医药生物

正文目录

1医药年度投资策略及建议关注组合上周表现4

1.1建议关注组合上周表现4

2康弘药业：基因治疗和ADC两大平台创新价值有待重估4

2.1眼底病基因治疗：KH631和KH658即将迎来数据催化，潜力巨大6

2.2双载荷ADC：KH815为全球首个进入临床项目，有望克服ADC耐药问题..9

2.3其他管线：产品丰富，25年内临床有望取得进展12

3医药板块周行情回顾及热点跟踪（2025.4.14-2025.4.18）14

3.1A股医药板块本周行情14

3.2下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪17

3.3港股医药本周行情18

4风险提示18

图表目录

图表1：上周建议关注组合收益率4

图表2：康弘药业创新管线梳理6

图表3：康弘KH631药物结构及作用机制7

图表4：AAVv128视网膜下注射结果8

图表5：AAVv128脉络膜上腔注射结果8

图表6：国内wAMD基因治疗在研项目9

图表7：ADCpayloads发展历程10

图表8：双载荷ADC主要优势11

图表9：双载荷ADC需要具备的特征11

图表10：双载荷单位点荷双位点连接方式11

华福证券图表11：2025AACR上披露的双载荷ADC梳理12

图表12：Nav1.8竞争格局13

图表13：本周（2025.4.14-2025.4.18）中信医药板块与沪深300指数行情14

图表14：2025年初至今中信医药板块与沪深300行情14

图表15：本周中信行业分类指数涨跌幅排名14

图表16：本周（2025.4.14-2025.4.18）中信医药子板块涨跌幅情况14

图表17：2010年至今医药板块整体估值溢价率15

图表18：中信医药子板块估值情况（2025年4月18日，整体TTM法，剔除负

值）15

图表19：近20个交易日中信