敦和徐小庆：日本的经验对中国有借鉴 意义.pdf

概要：

由于关税导致美国出现二次通胀的概率是比较低的：关税上涨，这部分商品在美国居

民消费中所占的比例很小，并不会导致通胀上行。商品进口额仅占美国居民消费支出的16??

商品只占了美国核心CPI的25??重，服务占了75美国CPI的趋势还是服务价格决定的。

油价会影响到CPI里面的运输等服务类价格，这部分价格其实是通缩的。

美国是否会出现“深度”衰退：1930年美国经济大萧条和关税没关系。出现“深度衰

退”,一定和繁荣时期私人部门加杠杆有关。过去几年美国始终是政府债务扩张，而私人部

门债务并没有起来。暂时还看不到私人部门有明显的危机传导路径。

特朗普到底