煤炭开采行业2025Q1主动型基金重仓股煤炭持仓比例降至0.44%，高股息红利资产底部配置价值凸显.pdf

证券研究报告

内容目录

1、2025年Q1主动型基金在煤炭行业持仓延续下降，占投资总市值比例为0.44%（环比-0.38pct）5

2、投资建议与行业评级7

3、风险提示8

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图表目录

图1：主动型基金持股煤炭板块市值占基金股票市值比例情况5

图2：煤炭板块个股持股基金数情况5

图3：煤炭板块基金持股总量情况6

图4：煤炭板块基金季报持仓环比变动情况6

图5：煤炭板块基金持股占流通股比例情况6

图6：煤炭板块基金持股总市值情况6

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12025Q1

、年主动型基金在煤炭行业持仓延续下降，

占投资总市值比例为0.44%（环比-0.38pct）

自2023年三季度以来，主动型基金重仓股中持有煤炭行业股票的市值占比不断上升，

但在升至2024年二季度1.54%高点后，2024年三季度首次环比回落，降至1.18%。

2025Q1，主动型基金重仓股中持有煤炭行业股票的市值占比降低至0.44%，环比

-0.38pct（统计口径为申万一级煤炭行业，基金为主动型，包括普通股票型、偏股

混合型以及灵活配置型），从持仓占比来看，2025Q1煤炭板块持仓处于2008以来

较低水平，从下滑0.38pct的单季度降幅来看，亦为2023年以来最高单季度降幅。

个股持有基金数方面（2025Q1，下文同），中国神华、陕西煤业、中国神华HK、

淮北矿业、中煤能源、新集能源位列前5名（中煤能源与新集能源并列第五名）。

具体基金数量分别为中国神华（127只）、陕西煤业（80只）、中国神华HK（26

只）、淮北矿业（21只）、中煤能源（19只）、新集能源（19只）。

图1：主动型基金持股煤炭板块市值占基金股票市图2：煤炭板块个股持股基金数情况

值比例情况

只

资料来源：wind、国海证券研究所资料来源：wind、国海证券研究所

注：数据截至2025年3月31日；统计口径为申万一级煤炭行注：数据截至2025年3月31日

业，基金为主动型，包括普通股票型、偏股混合型以及灵活配

置型，下同。市值计算日期为2025年3月31日。

持股总